Un informe de la Auditoría General de la Nación señaló que el BCRA registró pérdidas por US$ 1.023 millones durante 2025 en operaciones financieras respaldadas por oro de sus reservas. La entidad defendió la estrategia y sostuvo que, al contabilizar el conjunto de su posición en oro, obtuvo un resultado neto positivo de US$ 2.505 millones.
El manejo de las reservas de oro del Banco Central de la República Argentina (BCRA) quedó bajo cuestionamiento luego de que la Auditoría General de la Nación (AGN) informara que las operaciones financieras vinculadas al metal precioso generaron un resultado negativo de US$ 1.023 millones durante 2025, bajo la conducción de Santiago Bausili.
El señalamiento surgió de la auditoría de los estados contables de la autoridad monetaria al 31 de diciembre de 2025. La AGN consideró que los balances reflejan razonablemente la situación patrimonial de la entidad desde el punto de vista técnico, aunque incorporó una observación específica sobre las operaciones realizadas con derivados financieros respaldados por parte de las reservas de oro.
Qué observó la Auditoría General de la Nación
Según el presidente de la AGN, Juan Manuel Olmos, durante 2025 el Banco Central realizó operaciones financieras vinculadas con la evolución del precio internacional del oro. De acuerdo con el organismo de control, la estrategia no obtuvo el resultado esperado y terminó con pérdidas que fueron afrontadas con divisas de la propia entidad.
Olmos detalló que US$ 960 millones correspondieron al resultado negativo de las operaciones, mientras que otros US$ 62,8 millones estuvieron vinculados al pago de primas de opciones. La suma de ambos conceptos alcanzó los US$ 1.023 millones informados en la auditoría.
La AGN también señaló que, al cierre del ejercicio, ya no quedaban posiciones abiertas por estas operaciones: el resultado negativo quedó registrado en los estados contables de 2025.
La diferencia entre la valorización del oro y las operaciones financieras
Uno de los puntos centrales del informe es la diferencia entre el aumento del valor patrimonial de las reservas físicas de oro y el resultado de las operaciones financieras realizadas con ese activo.
Durante 2025, la tenencia de oro del BCRA registró una ganancia patrimonial superior a los $8 billones, explicada por la suba de la cotización internacional del metal. Sin embargo, esa valorización no evitó que las operaciones con derivados arrojaran un resultado negativo que, según la AGN, se pagó con divisas.
La respuesta del Banco Central
Tras conocerse el informe, el BCRA rechazó la interpretación de la AGN y sostuvo que las operaciones formaban parte de su política habitual de cobertura financiera sobre la totalidad de sus tenencias de oro.
La autoridad monetaria afirmó que, al considerar el efecto combinado de la evolución del precio del metal y las operaciones financieras, su posición en oro obtuvo un resultado neto positivo de US$ 2.505 millones durante 2025. También cuestionó la caracterización de las operaciones como especulativas y aseguró que los estados contables fueron aprobados por la AGN.
Otra auditoría por el traslado de reservas al exterior
La controversia también incluye el traslado de parte del oro del Banco Central fuera del país. La AGN informó que avanza con una auditoría específica para establecer los motivos de esos movimientos, los destinos de las reservas y si la decisión generó algún beneficio concreto para Argentina.
El informe fue remitido al BCRA para que presente su descargo antes de que se formulen las conclusiones definitivas. Por ahora, la discusión enfrenta dos interpretaciones: la de la AGN, que pone el foco en las pérdidas registradas en determinadas operaciones financieras, y la del Banco Central, que sostiene que el resultado global de su posición en oro fue positivo.